財聯(lián)社（成都，記者 張海霞）訊，近年來，隨著顏值經(jīng)濟(jì)的興起，醫(yī)美、美妝、護(hù)膚等賽道迅速起量，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。其中護(hù)膚板塊中的皮膚學(xué)級產(chǎn)品更是增速亮眼。

　　日前，皮膚學(xué)級龍頭貝泰尼在沖刺創(chuàng)業(yè)板獲批，更是頗受市場關(guān)注。相關(guān)分析人士對財聯(lián)社記者表示，我國皮膚學(xué)級護(hù)膚尚處于上升期，相較于國外滲透率處于低位，有較大上升空間。

　　皮膚學(xué)級護(hù)膚增長潛力大

　　一位化妝品行業(yè)分析人士告訴記者，近年來皮膚學(xué)級護(hù)膚品細(xì)分領(lǐng)域增速遠(yuǎn)高于整個化妝品行業(yè)的增速。據(jù)Euromonitor統(tǒng)計，2019年，中國皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場容量為135.51億元，同比增速高達(dá)32.3%，2014-2019年細(xì)分領(lǐng)域的年均復(fù)合增長率達(dá)到23.2%；而中國護(hù)膚品2016-2019年復(fù)合增長率僅為12.9%。

　　我國皮膚學(xué)級護(hù)膚品增速較快背后，系該細(xì)分領(lǐng)域客戶粘性強(qiáng)，需求空間廣。據(jù)《中國皮膚性病學(xué)雜志》，我國35%以上女性屬于敏感肌人群，該類人群客戶粘性強(qiáng)，消費(fèi)動力大；以天貓自營平臺“薇諾娜”為例，近三年該產(chǎn)品復(fù)購率近30%。

　　客戶粘性較強(qiáng)之外，國內(nèi)皮膚學(xué)級護(hù)膚品滲透率處于較低位。上述分析人士對記者表示：“‘藥妝’這個市場在國內(nèi)其實(shí)剛剛起步，很多人還沒意識到敏感肌的護(hù)理，以前大家對皮膚干燥、起疹子、紅血絲等皮膚屏障破損問題長期忽視態(tài)度，不過現(xiàn)在這方面意識在逐漸增強(qiáng)，理念開始升級，整體滲透率還有很大的提升空間。”

　　Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2019年中國皮膚學(xué)級產(chǎn)品人均銷售額僅為1.4美元/人，相較于歐美、日本等滲透率較高的國家約10多倍的差距，滲透率提升空間較大；據(jù)東北證券數(shù)據(jù)，中國皮膚學(xué)級護(hù)膚市場目前滲透率5.5%，遠(yuǎn)不及西歐23%、美國14.7%等海外成熟市場滲透率。此外，東北證券相關(guān)分析師分析認(rèn)為受氣候惡化、工作壓力、濫用化妝品以及飲食等因素影響，我國敏感肌發(fā)病率正逐年提高。

　　疊加歐美品牌主要針對白皮膚設(shè)計制定產(chǎn)品，相較之下，對于亞洲黃色皮膚不具備強(qiáng)針對性，也為國內(nèi)相關(guān)品牌的增長帶來了更大的想象空間。一位業(yè)內(nèi)分析人士表示：“恰是因?yàn)閲鴥?nèi)外膚質(zhì)等差異，國產(chǎn)敏感肌品牌市占率正在急劇提升，海外品牌在國內(nèi)市占率正在逐漸下滑。”

　　國產(chǎn)品牌“薇諾娜”增長趨勢顯現(xiàn)

　　縱觀目前市場上皮膚學(xué)級護(hù)膚品牌，包括歐萊雅旗下的薇姿（Vichy）、理膚泉（La Roche-posay）、修麗可，皮爾法伯旗下的雅漾（AVENE）、美國科顏氏、日本花王旗下的芙麗芳絲，以及日本Albion健康水、珂潤等國際品牌。上述分析人士表示，國內(nèi)專門針對敏感肌的品牌不多，目前僅有貝泰尼旗下薇諾娜、上海家化（600315.SH）旗下玉澤以及廣州中通生化制品公司旗下比度克。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前我國市場本土品牌薇諾娜、比度克以及玉澤合計市占率為27.3%，國產(chǎn)替代空間廣闊。據(jù)Euromonitor統(tǒng)計數(shù)據(jù)，薇諾娜品牌在2019年度國內(nèi)皮膚學(xué)級護(hù)膚品市場。產(chǎn)品所在公司貝泰尼業(yè)績更是快速增長，2017-2020年上半年凈利潤分別為1.54億元、2.61億元、4.12億元、1.60億元。

　　薇諾娜市占率的快速增長，與之渠道布局不無關(guān)聯(lián)。一位化妝品行業(yè)分析人士表示：“薇諾娜在醫(yī)院合作方面較深，相較于同行僅在區(qū)域布局，薇諾娜與已布局較廣。”資料顯示，公司線下渠道醫(yī)院之外，還包括健之佳、老百姓、一心堂等藥房，以及屈臣氏等線下渠道，OTC渠道業(yè)務(wù)集中在云南地區(qū)，合計覆蓋連鎖店約5000家。

　　近年來，貝泰尼產(chǎn)品營銷管線線上渠道更是快速增長。據(jù)招股說明書，2017-2020年上半年，貝泰尼通過天貓、唯品會、京東以及微信四大平臺實(shí)現(xiàn)的銷售收入占其主營業(yè)務(wù)收入比重分別為55.85%、67.01%、73.18%以及79.79%，相關(guān)銷售占比逐年上升。不過，公司獲客費(fèi)用率也隨之持續(xù)增長，2017-2020年上半年，公司獲客費(fèi)用率分別為5.73%、8.46%、9.99%以及14.66%。

　　渠道之外，有分析認(rèn)為產(chǎn)品立足于植物系皮膚學(xué)級護(hù)膚，與歐洲溫泉系品牌形成差異化競爭；且在研發(fā)端，堅持“產(chǎn)學(xué)研”合作及臨床試驗(yàn)驗(yàn)證等，也助力了薇諾娜在國內(nèi)皮膚學(xué)級細(xì)分領(lǐng)域的標(biāo)桿地位。

　　值得注意的是，皮膚學(xué)級護(hù)膚產(chǎn)品之外，強(qiáng)護(hù)膚、核心中草藥成分護(hù)膚等功能性護(hù)膚品增長空間也備受市場看好。目前國內(nèi)市占率較高的功能性護(hù)膚品牌包括上海家化旗下“佰草集”、珀萊雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）旗下“丸美”、御家匯（300740.SZ）旗下“御泥坊”。

　　此外，華熙生物（688363.SH）旗下潤百顏，上海上美旗下 “一葉子”、伽藍(lán)集團(tuán)旗下“自然堂”、上海百雀羚旗下“百雀羚”、廣州蛋殼科技旗下品牌Home Facial Pro等功能性護(hù)膚品也具備較高市占率。中草藥成分護(hù)膚方面，則有云南白藥（000538.SZ）旗下采之汲面膜，片仔癀（600436.SH）煙酰胺精華以及馬應(yīng)龍(600993.SH)旗下眼霜等。