三孩政策落地200天，母嬰市場(chǎng)已然成為“新賽道”，與之相關(guān)的企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)。

　　天眼查App數(shù)據(jù)顯示，目前，我國(guó)有超過(guò)570萬(wàn)家經(jīng)營(yíng)范圍含母嬰、幼兒、孕婦、婦嬰的相關(guān)企業(yè)。85%以上的母嬰食品相關(guān)企業(yè)注冊(cè)資本在100萬(wàn)元以?xún)?nèi)，72%為個(gè)體工商戶(hù)。

　　這背后，更是不乏資本的加速布局。

　　三孩政策紅利顯現(xiàn)

　　今年5月31日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。

　　這被業(yè)界視為母嬰行業(yè)迎來(lái)政策紅利。艾瑞咨詢(xún)發(fā)布的《中國(guó)母嬰市場(chǎng)消費(fèi)趨勢(shì)研究報(bào)告（2021）》數(shù)據(jù)顯示，受政策驅(qū)動(dòng)，生育率有望提升，預(yù)計(jì)到2024年母嬰市場(chǎng)規(guī)模將增加至近8萬(wàn)億元。

　　市場(chǎng)主體敏銳地嗅到其中的商機(jī)。天眼查App數(shù)據(jù)顯示，2021年6月1日至今，我國(guó)新增母嬰相關(guān)企業(yè)105.9萬(wàn)家，六個(gè)半月的時(shí)間里，相關(guān)企業(yè)注冊(cè)數(shù)量接近去年全年量級(jí)（2020年全年新增母嬰相關(guān)企業(yè)117.5萬(wàn)家）。

　　孩子剛滿(mǎn)月的仕昕（化名），就感受到了各類(lèi)母嬰產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)店家的高密度營(yíng)銷(xiāo)。“還沒(méi)出產(chǎn)房，就接到了一家母嬰文創(chuàng)店鋪的電話(huà)，推薦是否需要定制相關(guān)的文創(chuàng)產(chǎn)品。”12月15日，在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)，仕昕（化名）無(wú)奈表示。

　　后來(lái)，仕昕又陸續(xù)接到了包括產(chǎn)后康復(fù)、嬰兒攝影等在內(nèi)的多家店鋪的電話(huà)。對(duì)此，仕昕已經(jīng)見(jiàn)怪不怪，“對(duì)這些企業(yè)而言，三孩政策應(yīng)該是明顯的利好”。

　　在記者采訪(fǎng)過(guò)程中，多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，包括輔助生殖、月子中心、奶粉、母嬰連鎖、兒童食品、兒童服飾等多領(lǐng)域有望因此受益。

　　暢力資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)兼席執(zhí)行官寶曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，三孩政策將引爆母嬰市場(chǎng)新一輪博弈。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，甚至?xí)绊懻麄€(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　“母嬰市場(chǎng)的擴(kuò)大速度主要取決于新生兒增長(zhǎng)速度。”上海小郁資產(chǎn)總經(jīng)理左劍明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

　　“現(xiàn)在中國(guó)的母嬰市場(chǎng)的確很大”，高榕資本副總裁樂(lè)貝林在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從醫(yī)療健康的角度看，每個(gè)點(diǎn)上的規(guī)模都不小。比如，月子護(hù)理這一領(lǐng)域就有千億元的市場(chǎng)規(guī)模潛力，已經(jīng)是個(gè)較大的市場(chǎng)。

　　資本布局多個(gè)細(xì)分賽道

　　根據(jù)艾媒咨詢(xún)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2023年我國(guó)母嬰市場(chǎng)規(guī)模將增至6.65萬(wàn)億元，成長(zhǎng)空間廣闊。

　　母嬰產(chǎn)業(yè)的火爆，吸引著資本的關(guān)注。母嬰行業(yè)觀(guān)察旗下產(chǎn)業(yè)分析平臺(tái)母嬰研究院發(fā)布的《2021年前三季度母嬰行業(yè)投融資報(bào)告》顯示，2021年1月-9月，母嬰行業(yè)共有64起投融資事件發(fā)生，在已透露融資金額的項(xiàng)目中，總?cè)谫Y金額共達(dá)116.18億元，金額重大的標(biāo)的主要集中在母嬰零售相關(guān)、母嬰童產(chǎn)品，分別占比40%、28%。

　　天眼查數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，拿到融資金額多的是一站式全品類(lèi)母嬰品牌babycare獲得7億元人民幣A輪融資，去年GMV（商品交易總額）突破50億元；兒童玩樂(lè)積木品牌布魯可緊隨其后，獲得6億元人民幣B輪融資。

　　其中，有些PE/VC更是布局多個(gè)母嬰市場(chǎng)細(xì)分賽道，以謀求產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步成長(zhǎng)所帶來(lái)的紅利。例如，北京國(guó)科瑞華戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）持有北京美中宜和婦產(chǎn)醫(yī)院1.07%的股權(quán)，同時(shí)還持有媽媽網(wǎng)4.43%的股權(quán)。

　　高榕資本早在2017年底就參與了圣貝拉輪的融資，并在后續(xù)輪次中不斷加碼。圣貝拉是月子護(hù)理會(huì)所品牌，自2017年以來(lái)先后完成4輪融資，除了高融資本，投資方包括騰訊投資、上市公司新鴻基集團(tuán)等。

　　“我們投資一家公司會(huì)有一些綜合考慮，每一輪的投資邏輯也會(huì)有所不同。”樂(lè)貝林介紹道，比如，四年前投資圣貝拉的時(shí)候，一方面比較看重團(tuán)隊(duì)，另一方面看行業(yè)的賽道，然后構(gòu)想行業(yè)未來(lái)5年-10年的演變以及行業(yè)可能的終局。

　　以投資月子會(huì)所為例，樂(lè)貝林舉例稱(chēng)，當(dāng)時(shí)調(diào)研了30多家，之后內(nèi)部研判什么樣的公司能脫穎而出，考慮因素包括公司的單店模型、財(cái)務(wù)指標(biāo)、人員構(gòu)成、敏感性分析等，也考慮發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化等。

　　除了受到資本的青睞，還有不少與母嬰產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)。《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)東方財(cái)富Choice查詢(xún)，截至12月15日，A股市場(chǎng)中有130只嬰童概念股，其中，今年以來(lái)共有16家嬰童概念企業(yè)IPO發(fā)行上市，合計(jì)募資金額149.67億元。

　　寶曉輝稱(chēng)，如今大家對(duì)母嬰行業(yè)提出了更高更新的發(fā)展要求，將產(chǎn)品、文化、服務(wù)導(dǎo)入市場(chǎng)是孕嬰行業(yè)未來(lái)的大賣(mài)點(diǎn)。創(chuàng)新化、精細(xì)化的細(xì)分品類(lèi)有望得到良好增長(zhǎng)，專(zhuān)業(yè)化、高端化市場(chǎng)將迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的契機(jī)。“我們會(huì)更多地關(guān)注那些擁有新型環(huán)保材料、多功能、高技術(shù)含量的產(chǎn)品和人性化的售后服務(wù)公司。”

　　“90后作為生育主力軍，在產(chǎn)后護(hù)理等相關(guān)領(lǐng)域，無(wú)論是消費(fèi)需求還是消費(fèi)金額都不會(huì)少。”左劍明同時(shí)表示，需要注意的是，一些細(xì)分板塊所銷(xiāo)售的產(chǎn)品或服務(wù)客單價(jià)較高，且在一定程度上會(huì)增加生育成本，其行業(yè)規(guī)模的發(fā)展可能反而與鼓勵(lì)生育的政策初衷背道而馳。

　　高榕資本還在更多的母嬰領(lǐng)域賽道上布局。“毫無(wú)疑問(wèn)，我們會(huì)關(guān)注國(guó)家的政策方向，做相應(yīng)的投資布局。”樂(lè)貝林說(shuō)，在產(chǎn)業(yè)鏈的衍生上，月子中心主要是在產(chǎn)后的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)。如果再往后看，從1個(gè)月到3歲，還有很多的內(nèi)容，比如對(duì)母嬰的產(chǎn)后護(hù)理方面。再往后看，比如衣食住行玩等方面，都是他們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“我們已經(jīng)對(duì)一些公司進(jìn)行了投資布局。”樂(lè)貝林透露。高榕資本近期也有考慮布局實(shí)體化的孕產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，同時(shí)一些被投企業(yè)也有考慮布局輔助生殖相關(guān)的業(yè)務(wù)，“整體來(lái)看，圍繞三孩政策，高榕會(huì)從產(chǎn)前、產(chǎn)中、產(chǎn)后方向來(lái)進(jìn)行系統(tǒng)性的投資布局。”