數(shù)據(jù)顯示，從2015年至2020年，中國居民的人均可支配收入和消費支出基本保持著逐年上升，預(yù)計到2025年，中國體育行業(yè)的GDP占比相比2020年翻了一倍。這得益于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得可支配收入得以增長，從而使中國的消費者消費欲望和消費能力提高，這也為中國運動鞋服行業(yè)的未來提供了較大的發(fā)展?jié)撃?。iiMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2021年中國運動鞋服行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)3858億元。

　　其中港股運動鞋服行業(yè)公司包括安踏體育、李寧、滔搏、寶勝國際、特步國際、361度、中國動向。運動鞋服代工行業(yè)公司包括華利股份、裕元集團(tuán)、豐泰企業(yè)、申洲國際。運動鞋服行業(yè)僅披露半年度業(yè)績和季度運營數(shù)據(jù)。

　　注：如未特殊注明，港股運動鞋服行業(yè)及運動鞋服代工行業(yè)貨幣為人民幣。

　　運動鞋服下游品牌零售行業(yè)：受疫情等因素影響，流水增速環(huán)比下滑

　　2021H1運動鞋服板塊收入704.7億元，同比增長24.5%。

　　具體而言，安踏收入231.5億元，同比增長50.5%；李寧102.5億元，同比增長65.3%；滔搏155.7億元，同比下降1.3%；寶勝國際133.4億元，同比增長12.1%；特步41.6億元，同比增長12.3%；361度31.5億元，同比增長17.1%；中國動向8.5億元，同比增長4.5%。

　　2021H1運動鞋服板塊實現(xiàn)凈利潤79.5億元，同比增長49.2%。

　　具體而言，安踏凈利潤38.4億元，同比增長131.6%；李寧凈利潤19.6億元，同比增長187.2%；滔搏凈利潤14億元，同比上升9.3%；寶勝國際凈利潤6.4億元，同比增長5063.7%；特步凈利潤4.3億元，同比增長72.1%；361度凈利潤4.0億元，同比增長32.9%；中國動向凈利潤-7.5億元，同比下降167.0%。

　　2021Q3受洪水、疫情、天氣等客觀因素影響，運動鞋服下游品牌零售行業(yè)流水增速環(huán)比下滑：

　　其中安踏主品牌流水同增10%-20%低段，F(xiàn)ILA受一二線城市疫情影響明顯、流水同增中單位數(shù)，其他品牌流水同增35%-40%；

　　李寧主品牌相較于同行流水仍能維持相對高增速，流水同比增長40%-50%低段，我們認(rèn)為原因主要包括公司䨻科技等系列產(chǎn)品持續(xù)推出維持公司業(yè)績增長韌性及增強(qiáng)品牌效應(yīng)、渠道結(jié)構(gòu)及同店店效的持續(xù)改善、公司在抖音等直播電商渠道的發(fā)力有效驅(qū)動銷售增長等；

　　特步流水同比增長中雙位數(shù)；361度主品牌流水同比增長低雙位數(shù)，童裝流水同比增長15%-20%；寶勝國際綜合經(jīng)營收益凈額同比減少25.1%；中國動向流水同比減少10%-20%中高段。

　　渠道統(tǒng)計：分品牌計算，2021H1運動鞋服門店數(shù)量（全渠道），安踏9788家，相比2020年減少134家；

　　FILA1979家，減少27家；李寧6745家，減少188家；特步（大貨）超過6,000家，特步（兒童）約1000家；

　　361度6900家，增加32家；滔搏直營7785家，減少221家；寶勝國際8828家，減少247家。

　　運動鞋服上游代工行業(yè)：2021Q3受產(chǎn)能關(guān)停影響，部分公司業(yè)績下滑

　　2021H1運動鞋服代工行業(yè)實現(xiàn)營收465.90億元，同比增長10.20%，主要受益于歐美疫情轉(zhuǎn)好，零售有所恢復(fù)，下游品牌客戶銷售回升，進(jìn)而對上游需求回暖。但從金額看依然沒有恢復(fù)到疫情前2019年同期水平，預(yù)計主要由于上半年南亞和東南亞疫情反復(fù)，為配合當(dāng)?shù)卣酪叽胧?，部分工廠暫停運營。

　　21H1華利集團(tuán)實現(xiàn)營收81.95億元（YoY+18.23%），裕元集團(tuán)制造業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收27.84億元（YoY +14.75%），豐泰企業(yè)實現(xiàn)營收90.09億元（YoY+12.97%），申洲國際實現(xiàn)營收113.84億元（YoY+11.07%）。

　　2021H1運動鞋服代工行業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤43.05億元，同比增長13.76%。

　　21H1華利集團(tuán)實現(xiàn)歸母凈利潤12.91億元（YoY+66.59%）；

　　裕元集團(tuán)扭虧為盈，歸母凈利潤達(dá)到0.17億人民幣；

　　豐泰企業(yè)實現(xiàn)歸母凈利潤33.41億新臺幣（YoY+50.94%）；

　　申洲國際實現(xiàn)歸母凈利潤22.26億元（YoY-11.39%），主要由于非經(jīng)營性其他收入政府獎勵減少以及匯兌損失增加。

　　2021Q3：2021年7月中旬由于越南胡志明市及周邊地區(qū)疫情爆發(fā)，為了配合當(dāng)?shù)卣姆酪哒撸曛迖H、裕元集團(tuán)、豐泰企業(yè)在越南當(dāng)?shù)氐牟糠止S暫停運營，目前隨著越南疫情轉(zhuǎn)好，相關(guān)工廠陸續(xù)于9月底或10月初復(fù)產(chǎn)，但對于申洲國際、裕元集團(tuán)、豐泰企業(yè)第三季度業(yè)績均產(chǎn)生不利影響，申洲國際不披露第三季度財報，但從裕元集團(tuán)和豐泰企業(yè)的財報看，裕元集團(tuán)的制造業(yè)務(wù)第三季度營業(yè)收入下降10.25%，豐泰企業(yè)第三季度歸母凈利潤下降128.31%，出現(xiàn)虧損。

　　而華利集團(tuán)，由于主要工廠在越南北部的清化省，且多數(shù)是在郊區(qū)的獨立工廠，未受到疫情影響，生產(chǎn)經(jīng)營正常，第三季度業(yè)績延續(xù)高增長態(tài)勢，營業(yè)收入和歸母凈利潤分別增長31.46%和30.15%。