近日，蒙牛和雅士利聯(lián)合公告，集中披露了三項重要交易：達能擬以不超過16億元人民幣向蒙牛出售手頭持有的低溫業(yè)務合營公司20%的股權；達能以14.23億港元向蒙牛出售手頭持有的雅士利25%的股權，以及蒙牛發(fā)起雅士利私有化的提案；達能以8.7億元人民幣的代價從雅士利手中購買多美滋中國全部股份。

　　上述交易若能順利完成，就意味著蒙牛和達能之間的關系將徹底解除，從此相忘于江湖。

　　雖然蒙牛和達能關系的劇變看似出乎意料，但在向善財經看來卻在情理之中。因為去年5月份，達能就宣布完成了對持有的蒙牛乳業(yè)約9.8%股權的戰(zhàn)略出售。而在今年3月份蒙牛又公布了擬私有化雅士利的消息，再加上1月份，雅士利發(fā)布業(yè)績預告稱，由于多美滋業(yè)務經營狀況未達預期，在經過減值撥備后，使預期去年錄得虧損不超過人民幣1.89億元......

　　從這些跡象其實不難預料到今天蒙牛和達能關系的劇變，但值得玩味的是達能和蒙牛的低溫業(yè)務交易。

　　公告顯示，蒙牛和達能的低溫業(yè)務合營公司分別于2020年和2021年稅后虧損3.14億元和1.77億元，而且截止2021年末，該公司未經審核的資產凈值為人民幣20.20億元。那么僅占20%股權的達能又如何能以不超過16億元的價格出售給蒙牛？這是否意味著蒙牛將加大對低溫奶市場的發(fā)力布局？其交易完成后，又能否改變低溫奶市場群雄爭霸的行業(yè)格局?

　　01 飲奶消費進入“復古”時代，低溫奶正火熱

　　據(jù)天眼查APP顯示，在蒙牛2021年財報中，其低溫業(yè)務包括低溫酸奶和低溫乳飲料兩大板塊，重點產品分別為冠益乳、蒙牛0蔗糖酸奶和優(yōu)益C、優(yōu)益C LC-37。而被外界普遍看作是低溫奶重要一環(huán)的鮮奶板塊，蒙牛雖然也有所布局，但并未歸為低溫業(yè)務，這或許與蒙牛和達能的低溫產品業(yè)務合作有關。

　　據(jù)了解，蒙牛和達能合營的低溫業(yè)務主要集中在產銷及推廣酸奶、酸奶飲品和可勺型乳品甜點等領域，集中力推蒙牛“優(yōu)益C”“冠益乳”和達能“碧優(yōu)”三大高毛利率品牌。

　　不過據(jù)蒙牛財報數(shù)據(jù)顯示，其低溫業(yè)務在2021年行業(yè)整體下行7.6%的情況下，實現(xiàn)收入同比增長3%。其中優(yōu)益C品牌增長近22%，LC37 系列增長98%。同時，低溫鮮奶板塊收入同比增長85%，市場份額由2020年底的11.1%擴大至13.4%，位列行業(yè)。

　　從這組數(shù)據(jù)不難看出，在常溫奶趨于成熟飽和的行業(yè)大背景下，低溫奶市場似乎蘊藏著不小的增長驚喜。

　　事實上，所謂的低溫奶即國內的巴氏殺菌奶。在90年代以前受限于物流運輸和包裝技術，在城市周圍布局的光明、三元們靠著保質期僅為2-4天的巴氏奶反而占據(jù)了國內液態(tài)奶90%以上的市場份額。

　　但從1997年起，蒙牛、伊利等后來者們大規(guī)模引進利樂包裝技術，通過超高溫殺菌工藝，使牛奶在常溫狀態(tài)下的保質期達到了6個月甚至更久。而保質期的延長也徹底打破了當時牛奶消費的地域限制，中國乳業(yè)市場重心也因此出現(xiàn)了次轉移——從保質期較短的巴氏奶轉向了保質期更長的常溫奶。

　　蒙牛和伊利也正是抓住了這一時代紅利，順利地趕超了以北京三元、上海光明為代表的，堅持低溫奶產品的區(qū)域奶企，成長為中國乳制品行業(yè)的、第二人。

　　所以在向善財經看來，蒙牛們如今重返巴氏奶賽道，或許與當下國內飲奶消費市場重心出現(xiàn)了二次偏移歸位的跡象有關。

　　一方面政策端對低溫奶釋放出積極的市場信號。去年12月，國務院辦公廳印發(fā)了《“十四五”冷鏈物流發(fā)展規(guī)劃》（下簡稱《規(guī)劃》），其中明確提到，優(yōu)化乳品冷鏈物流服務，加強低溫液態(tài)奶冷鏈配送體系建設，發(fā)揮龍頭乳品企業(yè)以及電商、連鎖超市等流通渠道作用，完善從生產廠商至消費者的低溫液態(tài)奶全程冷鏈物流系統(tǒng)，規(guī)范銷售終端溫度控制管理。

　　同時推動傳統(tǒng)奶站改造升級，加強服務社區(qū)的低溫液態(tài)奶宅配倉建設，推廣新型末端配送冷藏車等設施設備，發(fā)展網格化、高頻率配送到家服務，提高低溫液態(tài)奶末端配送時效性。

　　而除此之外，在2018年，《國務院辦公廳關于推進奶業(yè)振興保障乳品質量安全的意見》提出了進一步增加學生奶產品種類、擴大覆蓋范圍的要求?！秶?ldquo;學生飲用奶計劃”推廣規(guī)劃（2021－2025年）》則表示，要在目前日均供應量2130萬份常溫液態(tài)奶的基礎上，推行低溫巴氏殺菌乳、發(fā)酵乳等學生奶新品類試點工作。

　　兩次政策端的積極信號分別針對著巴氏奶的冷鏈基礎運輸痛點和終端低溫奶用戶群體規(guī)模小、營養(yǎng)認知不足等問題。在這種情況下，作為從次乳業(yè)發(fā)展重心轉移的時代紅利中崛起的蒙牛、伊利們自然不會放過可能是第二次乳業(yè)發(fā)展重心的低溫奶賽道。

　　另一方面國內飲奶消費人群和消費理念出現(xiàn)了新變化。常溫奶崛起的時代背景是國內液態(tài)奶營養(yǎng)普及階段，而保質期的延長實現(xiàn)了國內大部分區(qū)域從0到1，從無到有的牛奶消費市場進階。

　　但隨著我國經濟的發(fā)展，居民人均收入實現(xiàn)了質的飛躍。此時的常溫奶就像方便面，雖然緩解了早期大范圍的基本溫飽需求，但隨著社會生活水平的提高，以及Z世代年輕消費主力軍的登場，即使企業(yè)品牌推出了高端系列，但這依然無法滿足部分消費群體的更高營養(yǎng)和更好口感的需求標準。究其根本在于方便面品類已無法吸引到消費者，而獲得青睞的反而是需要去煮的拉面說等手搟面品類。

　　放到牛奶消費領域來看，牛奶從1到100的消費升級其實就是回到需要低溫冷藏且保質期較短，但卻完好地保留了天然口感和更多營養(yǎng)活性物質的低溫奶市場。

　　當然不得不提的是，疫情的出現(xiàn)和蔓延在加強人們對于低溫奶營養(yǎng)健康消費需求的同時，也影響到了不少居民的收入開支。但人的消費習慣存在棘輪效應，即易于向上調整，而難于向下調整。尤其在短期內，消費幾乎是不可逆的，所以低溫奶市場在近年來始終保持著不錯的增長態(tài)勢。

　　02 三分天下，誰能逐鹿？

　　據(jù)公開資料顯示，2020年，光明在全國低溫奶市場占有率為15%，伊利、蒙牛和新乳業(yè)分別為14.8%、11.2%和6%。從數(shù)據(jù)來看，國內的低溫奶市場似乎尚未跑出的寡頭乳企，整個低溫奶賽道仍處于群雄爭霸的混戰(zhàn)階段。

　　而細分來看，低溫奶賽道玩家們大致可以分為三類：一是以上海光明、北京三元和四川新乳業(yè)等區(qū)域性乳業(yè)品牌。其大的優(yōu)勢是入局低溫奶領域時間早，靠著早期的冷鏈運輸優(yōu)勢壁壘和數(shù)十年的市場用戶教育，在部分城市區(qū)域積累下了一批數(shù)量可觀且極為忠誠的消費群體：二是蒙牛和伊利等乳企巨頭們。其大的優(yōu)勢在于掌握了全國性的銷售渠道和供應鏈體系，同時還有低溫奶的發(fā)展“命脈”——上游奶源地。

　　據(jù)了解，蒙牛、伊利目前聯(lián)手瓜分了全國約40%的奶源，而保質期較短的巴氏低溫奶遵循的正是以奶源地為圓心，冷鏈為半徑而輻射發(fā)展的邏輯。因此，即使蒙牛和伊利們入局時間較晚，但靠著地處“黃金奶源帶”的牧場資源，未嘗不能實現(xiàn)“得奶源者得天下”的可能。

　　第三類玩家是以認養(yǎng)一頭牛、卡士和簡愛為代表的互聯(lián)網新興玩家。其發(fā)展邏輯與新消費品牌相似，優(yōu)勢在于以互聯(lián)網為中心，在廣泛普及低溫奶營養(yǎng)概念的同時，對目標消費者實施精準營銷，從而進一步激發(fā)出用戶的消費需求。

　　從上述分析來看，低溫奶三大勢力似乎各有千秋，但誰才能角逐到后？在向善財經看來，低溫奶三分天下的市場格局至少在短時間內很難發(fā)生大變化。因為蒙牛、伊利和光明、三元，以及卡士們在低溫奶領域發(fā)展各有掣肘。

　　一方面蒙牛和伊利們的優(yōu)勢是奶源地，而隨著冷鏈運輸受到頂層設計的大力支持，其占領低溫奶的市場阻礙似乎已經被打通，那么蒙牛們的掣肘是什么？答案是口感和新鮮度。

　　我國牛奶消費，特別是巴氏奶的主要消費市場，集中在奶源帶以南的大城市，而巴氏奶的保質期又普遍在七天以內。在這種情況下，即使有著冷鏈運輸，蒙牛和伊利們也很難實現(xiàn)全國范圍內的低溫奶覆蓋。

　　因此，蒙牛和伊利，以及不少乳企大多選擇的是“高溫殺菌乳（超巴氏奶產品）”。雖然也可以叫做“巴氏奶”，但“超巴奶”是在巴氏奶的制作基礎上，犧牲了部分新鮮度口感和營養(yǎng)成分，通過提高殺菌溫度，使保質期延長至巴氏奶的3到4倍，進而增加了運輸?shù)谋憷浴?/p>

　　但口感和營養(yǎng)的缺失就給了地方乳企突破的機會，如新乳業(yè)推出了黃金24小時鮮牛奶、衛(wèi)崗的至淳5小時鮮牛奶。在這種情況下，蒙牛們的低溫奶優(yōu)勢可能會隨著時間，從北到南呈現(xiàn)出不斷下滑的趨勢，而該問題在短時間內似乎也很難破解。

　　另一方面對區(qū)域消費品牌們來說，其打破品牌地域限制的關鍵在于奶源地。因為光明、三元們的巴氏奶堅持，雖然捕獲了一批堅實的消費群體，但同樣也限制了其對外擴張的步伐。

　　不過，地方乳企們也并非沒有相關布局。2020年，北京三元先是收購了農畜牧46.37%的股權，隨后又宣布斥資17億元收購寧夏寰美乳業(yè)股權，同時還與優(yōu)然牧業(yè)共同接下了恒天然中國旗下的兩個牧場群。而一向保守的光明在同年也宣布擬募資19億擴建牧場。

　　從這個角度看，雖然地方乳企們已經掀起了奶源爭奪戰(zhàn)，但這種擴張模式意味著大量的資本投入，幾乎很難在短時間內實現(xiàn)規(guī)模化的擴張，所以同樣很難對低溫奶賽道三足鼎立的市場格局產生大的沖擊。

　　再來看互聯(lián)網新興乳業(yè)，其發(fā)力的重點是線上營銷，但現(xiàn)在流量變貴已成為不爭的事實，而用重營銷投入換取“虛高”的GMV勢必會拉低其低溫產品的毛利率，甚至還會引發(fā)質量安全問題。

　　前段時間，低溫酸奶界的“愛馬仕”卡士酸奶就曾因酸奶酵母超標60倍而沖上了熱搜。盡管卡士酸奶方面緊急回應稱“相關批次的產品留樣符合國家標準。酵母超標應為產品出廠后儲存溫度不達標所致”。但顯然，消費者對這種說法并不買賬。

　　綜上所述，低溫奶賽道或許在相當長的一段時間內都將維持著三足鼎立的市場格局，但究竟誰會成為低溫奶市場后的贏家，或許將由時間來見證。