2022年，宏微觀環(huán)境并不樂觀，面對來自大環(huán)境的種種挑戰(zhàn)，我們發(fā)現(xiàn)有的乳企逆勢增長，有的乳企增勢放緩，還有的乳企下滑嚴重，為讓大家更加清晰地認知到2022年整個乳業(yè)大盤情況，奶粉圈特別盤點伊利、蒙牛、光明、飛鶴、健合、澳優(yōu)等28家上市乳企從營業(yè)收入、凈利潤、毛利率，到銷售費用、研發(fā)投入、存貨等數(shù)據(jù)，以此來預見2023年的乳企情況和市場態(tài)勢，具體如下。

　　1、從營收、凈利潤數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，2022年營業(yè)收入同比2021年增長的有18家，占比統(tǒng)計的64.3%，超大半乳企2022年營收保持增長，增長幅度從高到低分別是現(xiàn)代牧業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、優(yōu)然牧業(yè)、西部牧業(yè)、天潤乳業(yè)、皇氏集團、新乳業(yè)、伊利、健合、均瑤健康、妙可藍多、中國圣牧、蒙牛、一鳴食品、貝因美、熊貓乳品、莊園牧場等。

　　2022年歸母凈利潤同比2021年增長的乳企有7家，占比統(tǒng)計的25%，只有少部分乳企經(jīng)營盈利，增長幅度從高到底依次是皇氏集團、天潤乳業(yè)、健合、新乳業(yè)、莊園牧場、伊利、蒙牛。與此同時，這7家乳企實現(xiàn)了營收、凈利潤的雙增長。整體來看，2022年有11家乳企雖然營收增長但凈利潤下滑，有10家乳企營收、凈利潤雙雙下滑，業(yè)績承壓。

　　2、從營收規(guī)模來看，2022年，營收過千億的乳企僅1家，為伊利股份，營收達到1232億，并且繼續(xù)呈穩(wěn)健增長趨勢；營收過百億的乳企有7家，分別為蒙牛、光明、中國飛鶴、優(yōu)然牧業(yè)、健合、現(xiàn)代牧業(yè)、新乳業(yè)，其中蒙牛營收破900億，距千億規(guī)模僅一步之遙，現(xiàn)代乳業(yè)和新乳業(yè)為新增百億乳企；營收過十億的乳企有16家，從大到小分別是三元、澳優(yōu)、妙可藍多、賽科星、澳亞、雅士利、中國圣牧、皇氏集團、貝因美、一鳴食品、天潤乳業(yè)、原生態(tài)牧業(yè)、燕塘乳業(yè)、李子園、西部牧業(yè)、莊園牧場等。整體來看，乳業(yè)營收兩極分化較大。

　　3、從毛利率來看，一方面，相比2021年，2022年有25家乳企毛利率下滑，占比統(tǒng)計的89.3%，可見市場各方面的艱難。僅伊利、光明乳業(yè)、天潤乳業(yè)3家乳企毛利率實現(xiàn)了小幅度的增長，這核心與大家產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本的調(diào)整等有關(guān)。另一方面，從毛利率排名來看，飛鶴、健合、澳優(yōu)、貝因美等以嬰配粉為主營業(yè)務的乳企位居高位，毛利率超過40%，而單看伊利奶粉及奶制品板塊的毛利率亦達到41.06%，可見從生產(chǎn)端來看，嬰配粉仍屬于高毛利產(chǎn)品。

　　4、從存貨情況來看，2022年，28家乳企中有26家乳企的存貨都進一步上升，占比92.86%，僅貝因美、麥趣爾庫存降低，可見2022年大家的庫存壓力。庫存所反映的是企業(yè)生產(chǎn)和銷售方面的問題，較大的庫存不利于企業(yè)和行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，大家需進一步了解庫存的分類構(gòu)成，比如原材料、半成品、成品等，系統(tǒng)評估企業(yè)經(jīng)營的風險，進行合理調(diào)整。

　　5、從研發(fā)投入來看，科研力決定了企業(yè)的生產(chǎn)力，從上述部分統(tǒng)計的20家乳企的研發(fā)投入來看，2022年，即使是在如此艱難的市場狀況下，伊利、飛鶴、澳優(yōu)、健合等15家乳企進一步增加了研發(fā)費用的投入，占比75%。而與此相對應的是，能夠明顯感覺到近兩年乳企創(chuàng)新性、專業(yè)化和功能性新品上市數(shù)量的增多和頻率的加快。

　　6、從銷售費用來看，在上述部分統(tǒng)計的26家乳企的銷售費用或銷售及經(jīng)銷/分銷費用（A股財報中顯示銷售費用，而港股財報中一般顯示銷售及經(jīng)銷/分銷費用，文中分表格呈現(xiàn)）中，有17家乳企的銷售費用或銷售及經(jīng)銷/分銷費用增加，占比65.38%，可以看到大環(huán)境不好的業(yè)態(tài)下，為穩(wěn)住或進一步擴大市場規(guī)模，乳企在廣告營銷、市場動銷等方面的投入進一步增加。

　　總之，在2022年蕭條的大環(huán)境下，從種種數(shù)據(jù)來看，2022年乳業(yè)整體表現(xiàn)可圈可點，呈現(xiàn)高韌性發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級態(tài)勢。